人工智慧（AI）晶片公司 Cerebras Systems 的股價近期大幅下挫，從 2026 年 8 月 4 日至 11 月 2 日期間，跌幅高達 57.6%，遠遜於同期下跌 2.3% 的標普500（美國 500 大上市公司股價指數）。市場對該公司未來成長前景的不確定性升高，特別是第二季財報表現不佳，以及有報導指其部分 OpenAI 訂單轉向競爭對手輝達（Nvidia）。

Cerebras Systems 於 8 月 12 日公布的第二季財報顯示，截至 6 月 30 日的營收為 1.8 億美元，雖高於去年同期的 1.03 億美元，但較前一季的 1.93 億美元有所下滑。公司營運虧損擴大至 4.77 億美元，遠高於前一季的 1,500 萬美元；不過，管理層強調的核心營運虧損為 3,360 萬美元。毛利率也從前一季的 44.6% 大幅滑落至 14.2%。受財報數據不如預期影響，Cerebras 股價在 8 月 13 日開盤前便重挫逾 18%。

除了財報利空，市場在 9 月下旬及 10 月初也流傳消息，指 Cerebras 失去了部分 OpenAI 的工作負載給輝達，特別是針對 OpenAI 的「Ultrafast 模式」關鍵工作。截至 6 月 30 日，Cerebras 仍有 254 億美元的合約工程待交付，且管理層在財報電話會議中表示，這些合約皆非來自 AWS 或其他大型雲端服務供應商。後續報導指出，這筆待交付訂單中，有很大一部分源自 2025 年 12 月與 OpenAI 簽署的協議。值得注意的是，相關報導出現的同一週，早期投資者的股票閉鎖期也到期，可能加劇了市場賣壓。

儘管面臨挑戰，OpenAI 的執行長在 10 月 5 日曾公開稱 Cerebras 為「親密夥伴」，當日 Cerebras 股價在盤中交易一度上漲 11%。管理層也預期第三季的核心毛利率將是全年低點，隨著更多成本較低的自有系統上線，第四季將會改善。同時，公司將全年核心營收展望調升至 8.8 億至 8.9 億美元。

然而，投資者仍對該公司表現出擔憂。11 月 2 日，由於做空機構 Culper Research 揭露其針對 Cerebras 的空頭部位，該公司股價再跌 11.7%，創下歷史新低，顯示市場對 Cerebras 的成長潛力抱持謹慎態度。

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