台股在川普釋出關稅政策鬆動訊號後迎來大爆發，昨（23）日單日勁揚逾800點，氣氛亢奮。然而，市場專家卻提出警訊，提醒投資人別被眼前漲勢沖昏頭。萬寶投顧投資總監蔡明彰警告，美國正面臨一顆潛在破壞力堪比雷曼時刻的「核彈級地雷」，就是即將在6月底到期的6.5兆美元國債。若屆時無法順利處理，恐重創市場信心，讓美債殖利率飆破4.5%，進而衝擊全球資本市場，台股也難置身事外。

根據美國財政部資料，目前國債總額高達36.22兆美元，其中有高達6.5兆美元的債務，主要是在2020年疫情爆發時為紓困與刺激經濟所發行，這些債務將在今年6月集中到期。蔡明彰在youtube頻道《蔡總選黑馬 蔡明彰》中指出，這批債務當年發行利率極低，幾近零成本，如今若要展期或再融資，面對的是年利率超過4.3%的高利壓力，不僅讓債務再膨脹，也會使美國財政更顯吃緊。

更嚴峻的是，美元信用正遭到質疑。蔡明彰分析，在川普政府對外政策搖擺之下，國際對美債的購買意願可能大打折扣，導致美元面臨信心危機。他指出，美元指數曾跌破99點，創下三年新低，加上技術面形成「大頭」型態，顯示美元走弱趨勢尚未止穩。

而美國平均每位國民已背負高達10.6萬美元債務，整體國債規模更已遠超過經濟基本面支撐的範圍。蔡明彰直言，美國去年債務與貨幣基礎的比值來到124%，甚至超越當年希臘爆發歐債危機時的水準，若情勢未改善，美國可能走向失控的財政惡性循環。

「印鈔票不會永遠是解方。」蔡明彰強調，雖然美元長期被視為全球儲備貨幣，但若全球不再信任美國的財政與貨幣政策，對美債的需求勢必下滑，屆時無法借新還舊，美債違約風險升溫，對全球金融系統將是毀滅性打擊。

尤其台股作為亞洲與美股連動性最高的市場，若10年期美債殖利率突破4.5%，可能導致外資撤離、股市劇烈修正，重演2008年金融海嘯甚至「雷曼倒閉」的崩盤劇本。蔡明彰呼籲，川普若欲維繫美元霸權與金融穩定，必須設法重建市場信心，為即將到來的債務高峰解套，否則即使台股短線強彈，也可能只是暴風雨前的寧靜。

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